비도덕적인 주식 죄악주, 관련 ETF

 

죄악주란 무엇인가요?

죄악주는 테마주의 일종으로 비윤리적이거나 부도덕하다고 간주되는 활동에 관여하거나 관련된 회사들을 말합니다. 

죄악주에 주로 포함되는 사업으로는 주류, 담배, 대마초, 도박, 대부, 게임, 성, 방산 등이 있으며 이들은 방산과 같은 경우를 제외하면 비교적 저렴하고 시간이 적게 드는 여가활동에 소비된다는 특징이 있습니다. 또한 석유 및 가스 회사들이 포함될 수 있습니다.

---

죄악주의 특징

죄악주의 장단점 요약

죄악주의 장점

• 꾸준한 수요로 인한 경기방어주의 특성
• 여름과 겨울에 강세를 보임
• 부정적 대국민 인식으로 인한 저평가 가능성
• 일부 주식들이 주주환원이 강한 모습을 보임

죄악주의 단점

• 정치적 규제, 높은 세율 위험
• 심리적으로 부담되는 투자
• 낮은 유동성

---

죄악주의 분류 기준은 모호합니다. 이는 도덕적, 문화적 가치관에 의해 기준이 달라지기 때문에 그렇습니다. 예를 들어 방위산업체는 사람이 죽는 전쟁이 발발하면 주가가 급등하기 때문에, 석유 및 가스와 같은 산업은 지구 온난화를 가속하는데 영향을 끼치기 때문에 제재받는 동시에 국가경제의 원동력이기 때문에 무조건적으로 막을 수는 없으며 이들 또한 그러한 이미지를 벗기 위해 탄소포집기술 개발등의 노력을 하기도 합니다. 또한 모호한 기준이 죄악주에 포함되는 사업을 다각화하기 때문에 각 산업군에 따라 다른 특성을 이해할 필요합니다. 

죄악주는 터부시 되는 산업이기 때문에 포트폴리오가 공개되는 기관들이 매수를 꺼려하는 특징을 가지고 있습니다. 이름 있는 기관들(예를 들어 연기금이 있습니다.) 사회적 위치, 반발 등을 고려하여 죄악주를 의도적으로 배제하기도 합니다. 이러한 기조는 개인 투자자에게 있어 쉽게 저평가되는 주식을 매수할 기회가 되기도 하지만 수요가 적은 테마인 만큼 유동성이 부족해 현금화가 어려울 수 있습니다. 

정치적으로 취약한 죄악주는 회사의 성과와 별개로 정치적인 요인에 의해 어려워질 수 있습니다. 정치적인 요인에 따라 일부 죄악주(대마초, 오일 및 가스, 등)는 제도적으로 지원을 받거나 규제가 완화될 수 있지만 이들은 규탄한다는 명목아래 높은 세율을 적용받거나 아예 퇴출당할 수도 있습니다. 때문에 죄악주들은 정치적인 움직임을 잘 살펴야 합니다.

경기방어주이면서 계절과 큰 연관성이 있습니다.  죄악주에는 여가주 술, 담배, 도박, 콘돔 등이 포함되어 있으며 이들은 호황기에 수요가 증가합니다. 또한 미국은 로비가 합법이며 연말까진 접대비를 모두 소진해야 하기 때문에 여행이 많은 여름과 연말연시 행사가 많은 겨울에 강세를 보이며 꾸준한 수요가 있어 경기 침체에 강한 경기 방어주의 특성 또한 가지고 있다는 특징이 있습니다.   

 

---

 

죄악주 관련 ETF

죄악주 ETF로는 과거 VICE 외에도 BAD가 있었지만 이는 상장 폐지되어 VICE만 남았습니다.

 

Track all markets on TradingView

이름(티커)	AdvisorShares Vice ETF(VICE)
운용사, 링크	AdvisorShares	발행일	2017년 12월 11일
기초자산	알코올, 게임, 도박, 레스토랑 및 서비스, 담배, 등의 죄악주	배당	1.45%(연 1회 / 12월)
구성종목	파이낸셜 차트 제공 VICE 구성종목	연간 수수료	0.99%
비고	미국 뿐 아니라 영국, 유럽(선진국), 아시아(선진국)의 기업들이 유의미하게 비중을 차지합니다.(약 26%) VICE는 경제 상황과 상관없이 사람들이 즐거움을 느끼는 제품 및 산업으로 구성된다고 운용사는 설명하고 있습니다.

주류(알코올)는 주류시장은 담배만큼의 제재나 규탄을 받지 않기 때문에 적극적인 미디어 마케팅, 법적 제재가 비교적 약한 개발도상국으로 사업 확장, 무알코올 주류시장 개척, 등의 움직임을 보이고 있습니다.

담배 또는 전자담배는 담배 시장을 점점 조여 오는 금연운동과 다양한 제재를 피하기 위해 노력하고 있습니다. 담배 회사들은 담배, 전자담배 같은 담배더라도 vaping과 smoke는 다르다고 주장하며 부정적인 이미지를 개선하고 규제를 회피하기 위한 움직임을 보이고 있으며 제3 국 진출을 통한 활로 개척을 추진하고 있습니다.

게임산업은  IP(지식재산권)의 성공이 회사의 흥망을 결정하며, 한번 성공한 IP가 2번째 3번째 성공으로 이어지는 경향이 있기 때문에 새로운 IP 창출에 큰 투자를 요구하기도 합니다. 다른 엔터테인먼트와의 경쟁, 개발사간의 매출격차, 코딩업계의 평균 임금이 상승으로 인한 수익성 감소, 등의 요인으로 성공한 게임회사들은 천정부지로 성장하는 반면

유저 유치에 실패한 개발사들은 큰 손실을 감당해야 하기 때문에 시장전체 성장을 기대하는 ETF보단 단일 주식에 투자하는 것이 수익성뿐 아니라 안정성까지 나을 수 있습니다. 전체게임시장은 최근 시장성장률이 한자릿수에 불과하며 업계는 수익 구조 다각화와 PC게임 회사들의 모바일 시장 진출, 비용 효율화를 위한 AI 도입 시도 등 다방면에서 활로를 모색하고 있습니다.

도박시장은 관광객 유치등을 근거로 미국의 일부 주들에서 합법적으로 운영되며 도박의 종류 온라인 도박, 스포츠 도박, 카지노 등의 요소에 따라 주마다 허용범위가 다릅니다.  도박 산업은 호황을 누리고 있으며  상장된 ETF가 존재하나 운용자산이 5000만 달러 이상의 ETF의 수는 BJK와 BETZ 둘 정도입니다. 

성인 콘텐츠는 직접적으로 주식시장에 상장되어 있지 않기 때문에 관련 산업군에 투자할 수밖에 없습니다. 그 예로 호텔 및 엔테이먼트, 명품 의류(특히 속옷),  성인 콘텐츠를 포함한 미디어 플랫폼(넷플릭스:NFLX)이 있습니다. 이 중 호텔과 명품 의류는 경기 소비재로 경기 호황시에는 유리하나 불황시에는 어려울 수 있습니다. 

 

 

Track all markets on TradingView

 

이름(티커)	Amplify ETF Trust (MJ)
운용사, 링크	Amplify	발행일	2015년 12월 02일
기초자산	대마초 섹터	배당	13.68%(연 4회 / 3월, 6월, 9월, 12월)
구성종목	파이낸셜 차트 제공 MJ 구성종목	연간 수수료	0.76%
비고	구성종목의 국가비율이 미국 약 60%과 캐나다 약 35% 외 기타로 구성되어 있습니다. 배당 비율이 높으나 이는 주가 하락으로 인한것이며 절댓값 또한 감소하는 추세입니다.

이름(티커)	AdvisorShares Pure US Cannabis ETF(MSOS)
운용사, 링크	Advisorshares	발행일	2020년 9월 1일
기초자산	순수 대마초 및 관련 기업	배당	없음
구성종목	파이낸셜 차트 제공 MSOS 구성종목	연간 수수료	0.77%
비고	구성종목의 국가 비율이 미국 100%입니다.

이름(티커)	AdvisorShares MSOS 2x Daily ETF(MSOX)
운용사, 링크	Advisorshares	발행일	2022년 8월 23일
기초자산	순수 대마초 및 관련 기업, 2배 레버리지	배당	없음
구성종목	AdvisorShares 제공 MSOX 구성종목	연간 수수료	0.97%
비고	구성종목의 국가 비율이 미국 100%입니다.

대마초시장은 대마초는 주로 의료용과 마약성분이 없는 햄프시드의 형태로 시장에서 판매되고 있습니다. 대마초의 오락용 사용은 조금씩 합법화가 진행되고 있으나 단순 소지와 공공장소에서의 사용은 차이가 있습니다. 대마초 시장을 주도하는 미국의 의회는 현재 공화당이 과반석을 차지했으며 공화당은 대마초 합법화에 소극적입니다. 트럼프 또한 단순 소지 이상의 규제 완화나 보조금 지금을 약속한 바 없기 때문에 전망은 암울하다고 볼 수 있습니다. 

 

 

Track all markets on TradingView

이름(티커)	iShares U.S. Energy ETF (IYE)
운용사, 링크	iShares	발행일	2000년 6월 12일
기초자산	석유, 천연가스	배당	2.61%(연 4회 / 3월, 6월, 9월, 12월)
구성종목	파이낸셜 차트 제공 IYE 구성종목	수수료	0.39%
비고	통합 석유 및 가스 회사를 포함한 광범위한 미국 에너지 부문에 초점이 맞춰져 있습니다.

이름(티커)	SPDR® S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP)
운용사, 링크	StateStreet	발행일	2006년 6월 19일
기초자산	석유, 천연가스	배당	2.36%(연 4회 / 3월, 6월, 9월, 12월)
구성종목	파이낸셜 차트 제공 XOP 구성종목	수수료	0.35%
비고	S&P Oil & Gas Exploration & Production Select Industry Index를 추종하며, 특히 소규모 탐사 및 생산 기업에 초점을 맞추고 있어 업스트림 운영에 대한 익스포저가 더욱 집중적으로 이루어질 수 있도록 합니다

석유와 천연가스는 최근 석유와 천연가스를 신재생 에너지로 대체하려는 시도는 좌절되었지만 석유 수요의 25%가 넘는 자동차 시장을 대체하려는 전기차,  뉴페이스인 소형원자로(SMR)와 여전한 신재생 에너지의 수요는 다시 석유 산업을 위협할 것입니다. 동시에 다시 미국 대통령이 된 트럼프는 기업세 인하와 더불어 석유생산을 독려하고 있기 때문에 한동안 큰 리스크는 없을 것으로 보입니다.

많은 경쟁자들에도 불구하고 석유와 천연가스는 여전히 강력한 입지를 유지하고 있으며 미국 에너지 정보청은 적어도 2050년까지는 수요가 유지될 것이라는 보여줄 것이라고 전망하고 있습니다. 

 

 

Track all markets on TradingView

이름(티커)	iShares U.S. Aerospace & Defense ETF (ITA)
운용사, 링크	iShares	발행일	2006년 5월 01일
기초자산	방위산업	배당	0.78%(연 4회 / 3월, 6월, 9월, 12월)
구성종목	파이낸셜 차트 제공 ITA 구성종목	수수료	0.40%
비고	항공모함, 전투기, 장갑차, 이동통신, 등 다방면의 방산업체들이 구성종목에 포합되어 있습니다.

방산주들은 국력에 중요한 산업이기 때문에 다른 죄악주와 달리 규제로부터 유리한 위치에 있습니다. 이들은 직접적인 무기생산보단 미국 국방부의 수주를 받을 수 있는 조선, 우주항공, 드론, 등의 회사들이 주로 포함될 수 있습니다.  국방부 계약을 수주받은 회사의 기술력이 인정받았음을 의미하며 그 규모는 상당하기 때문에 계약을 따낸 회사의 주가가 큰 폭으로 성장하는 경향이 있습니다.

또한 방산주들은 평시에도 각자의 산업 분야에서 활동하기 때문에 수요가 아예 없어지진 않습니다. 그럼에도 이들은 승자독식구조를 보이기 때문에 이들은 항상 업계 최고가 되거나 유지하기 위해 큰 투자금 또는 부양책을 필요로 합니다.